默多克与邓文迪离婚，令世人浮想联翩：这会是又一幕豪门恩怨吗？财产分配不仅仅只是八卦报道，更重要的是豪门财富传承和家族企业延续。

　　利利亚娜是谁，很多人或许不熟悉。但若

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金地集团10.73-0.07-0.65%

提起欧莱雅，却无人不晓。她就是欧莱雅家族的继承人，也是欧莱雅集团的最大股东。她曾经是世界上最富有的女人，如今仍是欧洲最富有的女人，据悉她的身家达300亿美元。

　　与很多豪门相比，欧莱雅家族人丁稀少，四代人加姻亲一共只有7名成员，但却没有逃过争产怪圈，掌门人母女的争产官司几乎囊括了所有豪门恩怨的元素：金钱与欺骗、家族与政治。

　　与此形成鲜明对比的是洛克菲勒家族。家族创始人老洛克菲勒的财产在今天约值2000亿美元，远超当今任何富豪。令人称奇的是，如此"空前绝后"的财富，经历几代人，不但没有引发任何争产风波，更打破"富不过三代"的魔咒。这种良好的家族财产传承不仅依靠道德约束，更重要的是财产传承理念与制度设计，有效避免了后代争产和滥用财产。

　　据悉，世界500强企业中有40%由家族所有或经营。现代企业制度之下，子承父业的传承方式越来越受到挑战。豪门究竟该如何维系家族财富？历史上的超级富豪是如何避免败家后代的？本期封面故事，就与您一起来探讨家族财富传承与管理的奥秘。

华人首富李嘉诚　　中国财富家族“1.0”时代

　　作者：罗梅芳

　　中国家族企业主多为“50后”、“60后”，目前已基本进入55岁~70岁。而企业由家族继承人担任“掌门”的比重仅为1.42%，这充分表明目前中国富裕家族仍多为“第一代”掌控，还处于富裕家族的“1.0时代”。当一代“掌门人”渐入花甲，家族财富的管理与传承问题便扑面而来。

　　近30年来，很多人开始有钱，而近10年来，很多人开始非常有钱。“对于中国富豪的崛起，有人曾这么调侃。

　　在过去数年，中国GDP保持了年均10%左右的高速增长；近年来全球经济下滑，中国依然保持了8%的增速。在这样的大背景下，有预测未来三年的高净值人士和超高净值人士的年复合增长率将达到20%左右。而到了2015年，高净值人士人数将达到近200万。

　　华人首富李嘉诚

　　在这样的形势下，中国富豪面临的问题也开始集中爆发：最早的”富一代“已面临退休，”富二代“开始登台。在家族企业传承过程中，子女争产、创业兄弟阋墙、患难夫妻反目等各式豪门恩怨开始频繁上演，甚至影响了企业的命运。

　　招商银行与贝恩公司联合发布的《2013中国私人财富报告》显示，可投资资产超过1亿人民币的超高净值人士人群由于财富分布更为复杂和分散，对系统风险的抵御能力更强，因此反而对金融市场波动带来的风险担忧略低。

　　但上述人群认为个人和家庭风险具有一定不可预见性，因此对婚姻和个人健康风险的关注度相对更为突出。而这些，正是家族财富管理所关心的范畴。家族财富管理理念与制度建设在中国开始出现抬头之势，吸引了不少机构纷纷试水”家族财富管理业务“。

　　门槛：资产量5亿人民币

　　根据业内人士的介绍，目前能够称得上财富家族的，必须是资产量至少在5亿人民币以上，可投资金额在5000万人民币以上。而根据恒久财富董事长兼总经理许苓介绍，国际上通常的标准，财富家族资产量必须达5亿美元以上，可投资资产在500万美元以上。

　　在家族财富管理领域，发达国家已经做得比较成熟。犹如美国作者比尔•邦纳在《家族财富》中提出，国外的家族财富管理不仅关注财富长久传承，同时也关注家族文化的传承。

　　高晟财富（北京）投资管理有限公司董事长田唯告诉记者”国外成熟家族财富大多是硬结构的参与，法律结构、税务结构，遗产传承结构等相对而言比较完备。“也就是说除了资产的规划（保值增值）、子女的教育等重要的内容，他们还特别注意构建”坚实的结构“，以保障家族财富和文化的长久。”其中投资策略、法律顾问、税务筹划等是重要的实现手段。“

　　由于家族财富管理业务在中国处于起步阶段，”仅以相关法律条文为例，美国有三万多条法律，而中国只有280条。“因此，中国的家族财富管理各方面都处于初始形态。

　　在采访多家涉及家族财富管理业务的机构时，记者发现，目前家族财富管理的种类还比较单一，不外乎四种：资产的规划（保值增值）、子女教育和传承、生活品质和健康管理。

富裕家族的“1.0时代”　　“1.0时代”

　　田唯认为，在中国能够达到家族企业门槛的，大部分是企业家。财富家族与企业不能分离，这在世界上很少见。根据相关数据的介绍，中国家族企业主大部分集中于“50后”、“60后”，目前已经基本进入55岁~70岁，其中60%~71.6%为私营企业主；而由家族继承人“掌门”的比重仅为1.42%，这充分表明目前中国富裕家族仍多为“第一代”掌控，也就是处于富裕家族的“1.0时代”。

　　北京方鑫汇投资管理中心机构业务部总经理赵鑫介绍，巨额财富积累背后鲜明的时代特色，决定了中国家族企业财富人群也具有明显的时代特征。

　　“基于历史原因，第一代家族企业主都是从改革开放开始创业，他们努力拼搏、自力更生，但很少涉及到金融行业，只是把金融行业当成非主流业务。”恒久财富首席培训师毛妮妮介绍，大部分一代企业家都是传统行业出生。

　　也正因此，在第一代企业家看来，“由于国内竞争环境的恶劣，在经营企业的过程中，竞争压力较大，使得他们把大部分精力都专注于企业经营，考虑如何做大做强。而较少专注到家庭理财上。”

　　发达国家的富裕家族显然已走过了这一阶段。深圳前海金融学院执行董事陈国定说，国外的家族财富管理客户（以下简称为家族客户）由于处在较为稳定的经济环境中，家族企业的竞争压力不太大，对于企业的发展，要求稳健即可，因此会有更多的精力集中于生活品质和子女教育上。

　　不过，近年来，国内的富裕人士亦开始“觉醒”。?分家族企业在经营过程中，由于雇佣了CEO等原因，逐渐变成了非家族企业，使得“富一代”渐渐意识到家族财富管理中的问题。而遗产税的出现，也提醒他们对财富传承早做打算。

　　“富人们很担心其财产是否能够按照既定规划进行分配。”陈国定认为，家族传承的公平性和保障性问题，是他们除了企业发展以外的重点。

　　由此可见，资产的规划和子女的教育传承，已经成为目前中国家族财富客户最为关注的话题。对于生活品质和健康管理，由于一代企业家朴实的“时代基因”，关注度相对较低。大部分理财机构表示，生活品质和健康管理在家族财富管理业务中的比例不超过20%，多数时候更低。

　　各路机构抢滩

　　基于中国式家族的特点，中国的家族财富管理领域也呈现出较为初始的形态。目前“成功的家族企业设有投资团队负责投资管理，更多的是管理现有的资产。”许苓认为，这不是正规意义上的家族理财。

　　事实上，由于家族客户需求的多元化和复杂化，要求服务于家族客户的不仅仅只是一位理财师，而往往是整个团队。

　　这催生了财富管理机构的热情。他们试图和国外的家族财富管理机构一样，对家族以及家族企业进行服务。目前来看，专门为家族进行财富管理服务的机构凤毛麟角；大部分财富管理机构是以一部分业务切入家族财富管理，“刚开始是为高净值人士进行财富管理，随着他们需求的增多，便进入了由点到面的家族财富管理。”田唯介绍说。

　　根据理财师们的观察，此类“点面结合”的机构包括银行的私人银行了解以及第三方理财机构，他们大多有海外留学或海外工作背景，或曾就职于外资机构，海外较为成熟的家族财富管理市场，又看到中国的富裕阶层所带来的机会，从而对中国家族财富管理市场抱有很高的期望。

　　与此同时，国外的诸多家族财富管理机构也开始“觊觎”中国家族财富管理市场。“由于中国家族财富在处于起步之初，同时他们也害怕在中国不够接地气，所以现在处于跃跃欲试和观望的状态。”业内人士介绍称。

家族信托渐热　　深圳前海金融学院执行董事陈国定

　　家族信托渐热

　　由于中国企业家财富积累的时间都比较短，所以大部分家族客户重点诉求为保障财富安全，增加以及延续其家族财富。

　　如前所述，国外的家族财富管理更多的是建立保持家族财富长久传承“坚实的结构”：遗嘱、资产规划、信托、税务策略以及投资。这就意味着三点：首先，得确保能够按照自己想要的方式完成；其次，必须充分了解，才能把计划进行下去；最后，必须在数年之内持之以恒。

　　而在中国，由于相应的观念和气候没跟上，因而家族财富管理机构提供的大多是综合性的准金融解决方案-类似“MOM”（manage of managers）式的服务。也就意味着，单个机构的财富管理无法满足家族客户的多元化需求。更多的时候，“是借助于海外背景和人脉，为他们提供相应的资讯。”田唯介绍。

　　以高晟财富为例，目前，其为家族提供了信托、保险以及银行委托理财等产品配置，分别占比40~50%、20~30%、10~15%。“值得一提的是，参与证券类投资的客户，很少涉及到信托类产品，而如果是配置信托产品的，就较少涉及证券类产品。”

　　做得相对较好的家族财富业务，会关心财富背后的家族，从客户关心的家族事务管理入手，包括税务筹划、海外投资、置业顾问、法律顾问，安保等领域。“在这样的时候，家族财富管理机构需要与各方面的机构进行合作，共同满足家族客户的需求。”

　　值得注意的是，越来越多的家族客户开始注意到家族信托。陈国定告诉记者，家族信托可以帮助超高净值人士建立良好的公司治理结构，一方面保持企业的控制权，另一方面也可以避免出现盲目决策导致企业受损，从而诞生真正的“百年企业”。这对于靠经营企业“发家”的家族客户有着较大吸引力。

　　中国方达资本管理行政总裁陈华真介绍：“资产量越高的人，对家族信托兴趣越大。”但遗憾的是，国内目前家族信托还非常少，因此也为家族财富管理机构提供了通过境外信托对家族客户服务的机会。

　　与此同时，国内金融市场已经很难满足家族客户的“胃口”，导致近两年中国出现了家族客户投资移民的热潮。陈国定介绍说，如果能将资产的全球配置业务开展起来，客户在境内就可以实现财富的风险保障、企业与家庭财产的风险隔离、财富代际传承、合法节税等原来只能在境外环境下才能实现的目标，对于资金外流便可以起到比较明显的抑制作用。

“1.0”向“2.0”如何过渡？　　“1.0”向“2.0”如何过渡？

　　中国家族财富管理市场处于“小荷才露尖尖角”的阶段，但富裕家族的子女教育和传承问题已经刻不容缓。

　　基于“1.0”时代家族客户的时代特点，中国的财富家族孩子比较少，第二代一般只有1~3个，不像国外的家族客户大多子女成群。“因此在子女教育和传承的问题上，显得既简单又复杂。”陈国定介绍。

　　“一代的企业家比较朴实，他们的每一分钱都是辛苦工作换来的，在财富传承上也很坚持自己的看法，对下一代不太让步，希望孩子能够百分之百接受他们的主张。”田唯介绍。

　　而另一方面，大部分家族客户的第二代并不想继承父辈的事业。他们接受了良好的教育，有的从小就送到国外念书，观念比较前卫，与长期经营传统行业的父辈在观念上有较大的冲突。

　　“父辈一般会教给孩子‘创业经’，给一大笔费用支持孩子创业，在物质和思想上对他们提供保障。”由于大部分资金都用于创业，这样的“创二代”获得父辈留下的其他“备用金”就比较少，而流动性会很高。虽然风险大，但是一旦创业成功，对第二代来说，精神财富或远胜于物质财富的传承。在这点上，方太集团董事长兼总裁茅忠群可称得上成功的典范。

　　不过，成功的“创二代”毕竟是少数。更多的“富二代”在很多方面都不如父辈，一代富人在财富传承方面就会较为保守。比如“买5000万的保险，或者干脆就给一个亿的遗产”。陈国定说，这种情况下，很可能导致“富二代”不务正业、坐吃山空，最后跌入“富不过三代”的魔咒。

　　针对子女教育和传承的难点，田唯认为，希望子女继承一代事业的家族客户要尽可能让子女参与到家族事务管理当中去。“要赋予他们责任，而且要尽早地让孩子参与到经营管理中，让他们感受到创业的不易，不要让继承人在没有准备的情况下大吃一惊。”

　　困难重重，前景可期

　　家族财富最明显问题是，目前家族客户的理念未能跟上。“现在中国人做事情很急躁。”陈国定感慨道，家族客户大多忙碌于积累财富，以致于往往忽视了长远的家族财富传承，“多数是出了问题才能意识到家族财富管理的必要性”。

　　不仅如此，目前的家族财富管理机构还未能充分根据家族客户的需求进行资产配置。“现在哪个产品赚钱就发哪个产品，主要是以机构赚钱为出发点，还未能引进国外的一些品类，虽然口号上说是进行全球配置，但是实际上用的基本是国内金融产品。”

　　以前几年的“香港基金”为例，业内人士介绍，相关机构筹到客户的资金后在香港买的依然是“红筹股”（大陆到香港上市的股票），这种挂羊头卖狗肉的行为在业内还是普遍现象。

　　与此同时，由于家族财富管理业务的难度很高，对于专业人员的要求也比较高，某信托公司高管认为：“不仅需要国际化的财富管理观念，对于法律、税务筹划以及家族的各种问题还必须有丰富的经验和深刻的认识。如果没有历练过十年八年，很难上手。”

　　而现在不少涉及家族财富管理的“专业人员”（包括私人银行在内），“只是在某个网点做了多年的金融产品销售，在涉及到家族财富业务时便‘赶鸭子上架’，其专业水平远远不够。”陈国定说。

　　虽然家族财富管理在中国市场上显得“长路漫漫”，但随着未来5~10年“富二代”接棒，家族财富“2.0”时代的到来，家族财富管理的相关机构、管理规模以及品类将与日俱增，前景可期。

财富很多，传承很难　　财富很多，传承很难

　　作者：马文刚

　　只要生命还未终结，我们就要永远面对下一个站点。人生如此，财富亦如此。在财富大爆发的今天，富裕人群增速惊人，是时候好好想一想，手中握有的财富该如何稳健走向下一站？

　　在德意志银行亚太区投行主席-有着“首富园丁”雅号的蔡洪平眼中，近百年来，全球只有极少数的公司从头至尾生存并发展延续。道琼斯指数在1990年拥有的30只股票，只有1只留存至今，而且也只有5%的企业能够让子女真正接班。

　　“这些事实告诉我们，财富除了流动性和投资风险之外，一定要防止许多天然的围剿财富的陷阱，因此思考和理解中国的家族财富发展规划，实在具有中国特色的难度。”

　　集中造富的中国时刻

　　在蔡洪平看来，改革开放以来的中国是一个富豪应运和集中而生的阶段，而这其中既有市场层面，也有政策层面的因素。

　　“市场的长期短缺是发展中国家的一个常见状态，改革开放以来的工业化、国际化和城镇化发展，在交叉进行中又互相作用，于是在投资拉动、出口拉动和消费拉动下，好比三列火车同时前行，使得中国经济出现了令人震惊的发展，成为了全球经济GDP第二位的经济体。”

　　蔡洪平表示，“我们中国人真的很勤奋，几乎每个人的生活都是为了工作。我们可以发现，今天的富豪们有90%左右都来自农村，甚至有的企业家说自己以前还没用过抽水马桶和卫生纸。这一代富豪的确是从苦难中过来的，但他们没有自卑感并有着全球罕见的创造力。目前的中国已成为20世纪末和21世纪初人类文明的一大奇观，在过去的15年间，仅从我从事的投资银行统计来看，中国企业累计上市融资迈向3000亿美元，一批又一批的超级富翁层出不穷。”

　　“我曾在2007年碧桂园、复星、SOHO中国和巨人网络的上市酒会上说，美国的顶级富人排行榜5年才换一次，而中国则每个季度都会换位更新。那时，每个月完成的十几亿美元甚至几十亿美元的融资上市，可能连个仪式都懒得办，真可谓轰轰烈烈的‘造富运动’。”

　　蔡洪平回忆，诸如王传福、马云、郭广昌、史玉柱、刘忠田、许连捷等中国企业家，在短短几年间齐刷刷地进入了世界顶级富翁行列，可见中国人民真的富了起来。“2009年，我曾在纽约的一次投资人大会上说：‘200年前是格林威治时间，100年前是美国纽约时间，而今天是中国时刻’。”

任重道远的“富一代和富二代”　　德意志银行亚太区投行主席蔡洪平

　　任重道远的“富一代和富二代”

　　打拼奋斗的“富一代”，即便征服了全世界，也绕不开财富传承这个难题。而传承一词，离不开“传”和“承”，这样，任重道远的就不止是“富二代”，还包括了“富一代”。

　　“在财富传承过程中我看到过很多企业家处理不好生活，或是不懂生活，直至闹出些丑陋的事情。比如宝马就应该买5系列，听到哈佛就无论如何要送子女去，而时兴小飞机了，又都在买小飞机。”

　　蔡洪平说，“我认识一个企业家买了小飞机后停在三亚，那时服务还没跟上，小飞机只能停在地上暴晒，因为那时还没有‘机库’。于是，当这位企业家打了五天高尔夫球后，进入被暴晒的飞机并深深吸了一口气后，绝对的污染源导致他当天就发病，接连三天高烧，几乎都快写遗嘱了。后来，从新加坡、美国请来最好的医生，那时候财富的确无所谓了，在抢救成功后，我和他说，你得想清楚第一代中国企业家能不能成为贵族，中国有句话叫‘富不过三代’，第二和第三代出贵族，第一代的创业者如果想过豪富的日子往往会完蛋啊。”

　　“传承财富这一点对于很多企业恰恰也往往是致命的，因为中国历史上罕有家族财富传承的成功案例可借鉴，多的是富有家族不断衰败的悲惨故事和传说，因此摆在准备接班的‘富二代’面前的问题也不是简单的几个。”蔡洪平表示，“80后、90后这一代有两个历史特性，第一是他们出生懂事时中国就已经在告诉发展，他们没有见过苦难，一上来就是工业化，没多久就是互联网；第二是他们受到的教育往往都是海外读书，而西方家长对子女是有限责任，中国父母对孩子是无限责任，永远管着孩子，使得子女没法独立。”

　　他表示赞成孩子要好好学习，但真正的学习不是一定要去大学，但一定要有好好学习的态度，要谦虚面对所有新事物和不了解的事情。“对客观事物要怀着敬畏去研究琢磨，一旦傲慢就可能会死掉。”蔡洪平表示。

　　速成的家族，复杂的诉求

　　据此前有媒体发布的《中国家族财富榜》显示，中国十大最富有的家族分别为马化腾家族、李彦宏家族、杨惠妍家族、姜滨家族、许荣茂家族、魏建军家族、丁磊家族、傅利泉家族、梁稳根家族。

　　其中，腾讯董事局主席马化腾的家族财富达到467亿元，排名第二的百度董事局主席李彦宏家族财富则为411亿元，而这两位“大腕”的“发家”仅用了短短10年左右。

　　富豪的“速成”其实和中国经济发展态势一样，国外100多年的路，中国却只花了30年就走完，于是，原本家族财富管理简单和初级的诉求也变得复杂。

　　在方达资本管理行政总裁陈华真看来，中国高净值人群中60%是私营企业主且基本上是第一代白手起家。“他们的安全感较低，看重自由优质的生活。生活品质和子女教育是他们最关注的三个问题。”陈华真表示，在财富管理的需求方面，很多进入中老年的第一代富豪有了对财富传承的要求，于是越来越多的人开始家族信托感兴趣，且资产越高对家族信托的兴趣越大。

　　“中国的私人财富经历了快速增长，对高净值人群，对财富管理服务的需求，可以总结成自由、安全、子女教育和传承。具体而言，他们对离岸财富管理投资移民和家族信托建立的需求关注度开始增加。在财富传承方面，最重要的方式是建立家族信托，如果把财富管理和普通理财做一些比较，可以看到财富管理牵涉的投资渠道更广，产品复杂程度更高。”陈华真说。

　　而在蔡洪平看来，家族有多种财富传承方法，比如保留家族生意主业而不轻易套现，但建立并维持一个团结和谐、人丁兴旺、身体健康、互相扶持、具有家族文化及品味的大家庭是财富延续的基石。

　　“制订完整和长远的信托计划，谦虚地对待每一项不了解的生意和机会是延续家族财富的良好途径。”蔡洪平说，“大量购买不动资产，包括矿业、黄金、住宅、商业楼甚至车位，减少资产因流动性而带来的流失，虽保守但也是明智之举，而建设农场一样的小庄园大本营，远离市中心，在安静的田园生活中延续财富，也是很好的选择。”

　　未来的大蛋糕

　　中国“超级富豪”有多少？从近期股市中一则一千万元以上资产“大户”纷纷入场的新闻中已可窥一斑。数据显示，我国资产过千万元的高净值人群已达约84万人，其持有财富将达27万亿元，而对于这些拥有巨大财富的群体而言，最担心的莫过于辛苦创业建立的商业帝国及积累的家族财富难逃“富不过三代”的魔咒。

　　的确，历史的演进也非常快，转眼间的中国经济已到了发展的拐点，国民经济从短缺走向了过剩，企业更开始从创业迈向了守业，而企业家也从第一代开始向第二代传承，一个巨大的历史命题已摆在了面前，即怎样传承财富？

　　基于此，一块诱人的大蛋糕-家族财富管理业务，放在了财富管理机构面前。“中国三十多来经济高速成长及越来越多的私营企业崛起，相当多富豪的家族财富不断累积，而这些群体不少已经到了60多岁，正是到了考虑家族财富传承问题的时候。”

　　歌斐资产投资总监冀田在接受媒体访谈时表示，致力于帮助家族财富传承的“家族办公室”已迈入了高速增长的早期阶段。

　　“其实，今天这个时候讨论中国的财富传承恰逢其时，因为我们没有经验，我们没有案例可以借鉴，但是我们相信这一代中国企业家，他们记得过去的苦难，他们知道怎么财富传承。”

　　蔡洪平坚定地说，“我相信中国企业家既然可以创造这么多的财富，那么一定有办法解决碰到财富传承的问题。我相信中国在20年30年以后一定会看到另外一批伟大的企业家。”

真正的财富传承必超越金钱　　真正的财富传承必超越金钱

　　作者：马文刚

　　在畅销书《家族财富》作者比尔•邦纳看来，最好的财富传承还是精神和能力，而不是物质。真正的财富传承应该超越金钱，更集中于后代的才华、知识、信仰、经验和修养。

　　在很多富豪的眼中，财富传承关键之处在于确保财富能够全部并顺利地传承给下一代，其实这一看似简单的动机往往也导致了“富不过三代”的怪圈。

　　在畅销书《家族财富》作者比尔•邦纳看来，最好的财富传承还是精神和能力，而不是物质。真正的财富传承应该超越金钱，更集中于后代的才华、知识、信仰、经验和修养。

　　文化决定财富

　　比尔•邦纳认为，文化是财富的源泉。没有先进的文化，财富就是无源之水。

　　在《家族财富》一书的发布现场，比尔•邦纳举了一个跨地域的案例，即美国的西弗吉尼亚州和瑞士的对比。西弗吉尼亚州面积和欧洲的瑞士差不多，同样都是多山的经济体，更巧的是人口也差不多。西弗吉尼亚是美国最穷的一个州，而瑞士却是欧洲最富有的国家之一。

　　“是什么导致了这两者的反差？我们可以看到西弗吉尼亚人的各种优势，如和纽约之间没有任何贸易壁垒，有最大的贸易市场和最大的消费者市场，而且也没有语言的差异。西弗吉尼亚的人均资源量也全球领先，不仅有可用300多年的煤，还有天然气等，而瑞士没有任何自然资源。瑞士是欧洲首富，西弗吉尼亚却是美国最贫穷的州之一。为什么？差异就在于文化。”

　　比尔•邦纳认为，瑞士文化是创造并保持财富，然后把财富传承下去，而西弗吉尼亚却没有这方面的文化，他们的心态和瑞士非常不同。

　　“这就凸显了文化的重要性，文化不属于左脑，而属于右脑，很多富人往往靠高度发达和擅长计算的左脑来赚钱，但却没有一个擅长文化的右脑。从弗吉尼亚人和瑞士人的贫富差异就可发现，丰富的资源秉赋并不一定能够带来富有，相反，资源贫乏的瑞士人靠刻苦工作和长期奋斗，反而成为人类最富有的人群之一。因此，最好的财富传承还是人的精神和能力，而不是物质。”

　　拥有欧洲最大平价购物中心的穆里耶兹家族，在法国拥有巨大家业，但他们依然坚持早上班和晚下班并专注于本地事业。“世界上90%的经验和教训证明，离开了根或转移资产到异国他乡，财富和事业将是无本之木。”归根到底，这是文化的力量。

　　家族百年传承的秘诀

　　家族财富，顾名思义，家族在先，财富在后。家族文化才是财富最重要的温床和“保险箱”。

　　“家族财富与其他财富不一样，不是去消费，而是提供诸如自由支配等其他人不能拥有的东西，比如十七八世纪的英国已经很富裕了，那时的人民开始有家庭财富的观念，往往不用工作就可享用财富。”

　　在比尔•邦纳看来，家族财富传承更关键的是让家族集中在一个目标下，让所有人携手，共同努力打造一种文化。而如果仅仅只把财富传给无能的“富二代”，等于将金钱换成毒药，让他们闯祸或早亡。

　　“财富的天性基因是生产力要素的被经营性及流动性，优秀企业家积累财富的基本规律是把这种正向的生产力要素通过生产、服务和流通变成利润，这种创造性的工作又由当时的天时、地利、人和及文化所孕育并决定，而这一切恰恰是人类根本无法传承、没法复制的。”

　　“软硬兼施”是王道

　　“我觉得长期保留财富的方法，就是不能听绝大多数专业顾问的意见，因为当你到了某个年龄或某个财富水平时，他们往往会告诉你可以退休去打高尔夫，然后建议你把钱放在比较安全和保守的渠道。其实，保留家族财富必须对自己财富和产业感兴趣并一直参与，因此你不能退休打高尔夫，还期待把钱交给20岁的年轻人去保持。”

　　比尔•邦纳认为，“你必须时刻警惕世界上发生的问题，因为没有人可以预测未来。”

　　“我们可以思考并应对各类财富的变化，但家族财富的继承人就是另外一个问题。”他表示，“如果你把钱给了孩子，可能不会对他们有什么好处，除非你为他们做好了准备，如已创造了很好的家族文化。”

　　比尔•邦纳建议，家族应尽可能让成员都参与到财富管理中并赋予责任。“很多人由于没有为继承人做好准备，导致去世后继承人无法应对这些财富，这是非常致命的问题。”很多继承人的生活因此被家族财富毁掉，所以必须建立一种文化，更应有一个信念，即你是生产者而不是消费者。

　　“你需要有一种不同心态，在家族中把自己看?生产者，讨论的话题应该是怎样赚更多钱和生产，而不是怎样去消费。”

　　“如果你是家庭财富投资者，你必须为未来而投资，必须知道经济周期，因为时间是一个很大敌人，你往往不可避免地面对可能导致财富一贫如洗的经济衰退，因此必须看到宏观经济的形势，通过建立一个可见的东西让家族产业能够持续，比如硬性结构的信托，通过硬性法律来约束。”

　　在考虑财富传承的硬性结构的同时，还得考虑软性结构。“家族需要软性结构，比如解决争端的方法、兼容家族不同文化争端的方法以及投资思路的协调等，还需要一个家族理事会和家庭银行，通过这些机构来决定怎么处理财富，这也是必须的。”

家族信托：“墙外开花香过墙内”　　家族信托：“墙外开花香过墙内”

　　文／罗梅芳

　　37%的高净值人士表示希望通过跨境资产配置进行财富保障和风险分散，30%的高净值人士已经实际进行了跨境资产配置。家族信托俨然成了中国家族企业的“香饽饽”。

　　当信托产品在财富管理市场“春风得意”之时，家族信托在国内亦出现了抬头之势。虽然尚处于起步阶段，但家族信托在国际上早已做得风生水起。洛克菲勒家族、肯尼迪家族，都已借道家族信托、家族基金会的财富传承机制，成就了家族财富的基业常青。不仅如此，国内那些先行的家族企业也通过境外的家族信托力求达成各种“意愿”。SOHO中国潘石屹、玖龙纸业张茵、龙湖地产吴亚军等多位中国富豪都在境外设立了家族信托。

　　根据招商银行与贝恩公司联合发布的《2013中国私人财富报告》显示，约有三分之一的高净值人士已经开始考虑财富传承，而这一比例在超高净值人士中更高，接近二分之一。从产品需求角度看，家族信托位于首位，提及率接近40%。在超高净值人群中，家族信托的需求更加旺盛，提及率超过50%，并且有超过15%的受访超高净值人士已经开始尝试接触家族信托。此外，37%的高净值人士表示希望通过跨境资产配置进行财富保障和风险分散，约30%的高净值人士已经实际进行了跨境资产配置。

　　由此可见，家族信托俨然成了中国家族企业的“香饽饽”。所谓的家族信托，按业内的共识，指的是以个人作为委托人，以家族财富的管理、传承和保护为目的的信托，受益人一般为本家族成员。正如华宝信托财富管理中心总经理朱俊杰所说，“家族信托能够实现个人（家族）财富处理的专业化和社会化。”

　　纵观各大富豪，有的利用家族信托在离婚纠纷中保护财产安全、公司稳定，有的则实现了家族传承的作用。如今，在中国家族客户的心目中，家族信托地位已经日益凸显。

　　家族信托是个性化产品

　　虽然家族信托在国内刚刚起步，但是它却是针对家族客户的个性化产品。“家族信托是多目的的信托，其主要目的是传承到指定的人，同时还附带税务的筹划、信托财产再投资等目的。在这样的基础上，信托机构为客户提供类似于产品模块的服务。”华宝信托产品创新与研发中心总经理卢晓亮介绍，中国的家族财富信托的品种包括现金类家族信托和资产类信托，其中绝大多数是现金类家族信托。而这两类家族信托，在信托机构的服务范围内，包含了五大服务模块。

　　传承模块。由于目前国内第一代富豪家族成员已经进入中老年，借道家族信托需要实现的重要目的是“实现传承”的意愿。“客户通过家族信托要完成他益的分配规则，比如财富的受益人是谁，给多少，传承的形式如何等，通过信托机构帮助他们传递意愿。”卢晓亮说。

　　再投资的模块。目前国内积累的财富时间还很短，大部分家族都处于创富阶段，因此对于再投资模块非常重视。“无论是股权、房产等资产，信托机构会根据家族客户的投资偏好进行再运作，找到符合他们的投资管理方向。”卢晓亮介绍，比如由信托机构掌握控股权的再表决和管理、房产的出租、维修或是销售环节，让信托机构成为对外投资的平台，以信托的名义进行再投资。

　　税收筹划模块。虽然信托在国内无法达到免税和避税的目的，但是用信托进行税务的筹划成为家族不可或缺的“利器”。“一般而言，财富什么时候分配给后代就什么时候交税，在还没有交到实际利益人手上时，信托资产是免缴税的。”有了这样的保障，不少家族在进行税务筹划时，会把信托产品考虑在内。

　　公益基金模块。不少一代的家族成员，在资产到达一定程度时希望为社会做一些公益的事，并通过公益信托的平台进行交流。“在中国看重的是‘远亲不如近邻’，一般家族隔三代就是远亲，也成了旁系。因此在中国同姓的人很多，但很多都不认识，而公益信托可以充当一条纽带把所有的子子孙孙维系在一起。”朱俊杰介绍。

　　另外，由于国内和国外法律的规定，公益基金能够享受税收的优惠，在公益支出时也具有一定数额的抵值发票，在一定程度上，公益基金可以达到税务筹划的功能，这也成了公益信托基金受家族客户青睐的原因。犹如卢晓亮所说的，“这样一来，既可以满足家族做公益的目的，又能发挥税收筹划的功能，同时还能有一个平台维系家族成员之间的感情。”

　　专项基金模块。根据客户的需求，信托机构一般会为家族客户设置专项方向的基金。“比如教育子女的基金、为家族成员设立的养老基金，根据客户不同的需求，为其量身定制的专项基金，以便为家族更好地服务。”卢晓亮说。

　　收费模式分层级

　　“术业有专攻”，在为家族客户提供信托服务时，信托机构根据信托服务的不同，收费也不一样。其中比较核心的是设计产品的费用。“为家族信托进行顶层设计，实际上是为家族客户提供咨询服务，这里需要耗费较多的智力资源。”卢晓亮介绍，为家族客户进行产品设计需要单独收费，而且是一笔固定的费用，会根据家族客户的需求进行商定，如果不是简单的投资管理和财产转移，这笔费用由于折射不到投资收益的比例，所以收费不低。

　　投资运作的收费是重要的收费项目。卢晓亮介绍，投资管理人一般会按业绩基准与家族客户按分成来收费，即按照帮助客户获取投资收益后，对投资收益进行分成。比如证券类的二八分成，而股权PE投资的比例会更高。根据信托机构的不同，这种收费模式也不相同。“有的信托公司一定要有保底的费用，对于投资管理比较有‘自信’的公司，就会按分成比例。”

　　此外，家族信托中事务性管理的费用也占据了一块重要的内容。“在管理家族股权时，代表家族成员行使表决权等内容，由于没有体现太多的智力的资源，其收费也不会超过1%。”

　　国内家族信托还不健全

　　对于家族客户而言，找信托机构打理家族业务，“就等于把身家都给了信托机构”。也正因此，其沟通成本比较高，“即便信托机构有国企和政府的背景，家族客户也未必完全信任。”卢晓亮介绍，国内信托机构在与家族客户沟通时，沟通环节复杂，沟通时间也都比较长。

　　而且，国内对于家族信托的配套制度未完全跟上，比较明显的缺失是目前还没有信托登记。信托机构在为家族客户进行服务时，家族客户的财产需要在信托公司登记成信托财产，信托财产与委托人和受托人各自都能隔离。如果委托人有债务，或是受托人有债务都不能动用信托财产。但遗憾的是，目前只是《信托法》有规定信托财产的隔离功能，而无法落实到正式的信托登记。在没有信托登记的情况下，在操作层面就会有各种不足。

　　值得注意的是，由于目前信托制度的不完善，现行的家族信托“优势”在未来可能出现变化。现在尚能达到税收筹划的效果，但如果法律制度有所变化，在未来，家族信托的优势将难以维持。

遗产税来临前的财富视点 切勿迷恋保险　　遗产税来临前的财富视点

　　文／李启超

　　上一辈在弥留之际将财产交给下一代，这似乎是理所当然的事。然而随着法制的健全和完善，遗产税的诞生必然会对财富的再次分配产生重大影响。

　　2013年8月14日，在博鳌房地产论坛上，金地集团董事长凌克提出，“未来十年内，遗产税肯定是要开征的，到时就没今天这么多的人买房了。”这席话背后透出多重意思：遗产税未必是治理房价的最好手段，但不敢保证不会被拿来治理房价。再结合2013年2月国务院转发的《关于深化收入分配制度改革的若干意见》中，第四部分第15条“研究在适当时期开征遗产税”来看，遗产税全面来临的日子还会远吗？

　　国内开征遗产税的消息最早从深圳传出，短期内深圳数位企业主分别在各大保险公司投下高达亿元的巨额保单。由于保险可“避税避债”，深受“富豪阶层”追捧。对此众专家给予的回答是，当前中国已经完全具备了开征遗产税的客观条件，尽管距离真正实施还有些时日，但未雨绸缪很有必要。

　　“遗产税”并不可怕

　　上海顾跃进律师事务所首席律师顾跃进告诉记者：“我国早在1950年通过的《全国税政实施要则》就将遗产税作为拟开征的税种之一，到了1985年，《关于〈中华人民共和国继承法〉（草案）的说明》也曾提到设立遗产税问题，‘现在有些遗产数额较大，而且有增长趋势，征收遗产税的问题需要研究，如果要征收遗产税，可以另行制定有关税法。’在1993年12月颁布的《工商税制改革实施方案》中，又提到了‘开征遗产税’。1997年党的十五大报告正式提出‘调节过高收入，逐步完善个人所得税制度，调整消费税，开征遗产税等税种’，为中国遗产税立法提供了政策依据。对于坊间传闻的《物权法》就是作为‘遗产税法案’的推出作铺垫也不无道理。任何法律存在的价值都是在于保护保障公民权益，而人们要想在遗产税下合理保障自己的合法利益不受侵害，首先就要强化自身的法律意识。”

　　正如最近爆出的一则悲剧，向我们提供了最好的警示。台湾新北市汐止区一黄姓男子在27年前过世，留下大批土地给家人，家人一直没有申报遗产税。直到7年后被税务部门发现，当时核定的遗产总额是2.43155901亿元新台币，而拿到手的遗产却仅剩61元。因为黄家除了要交遗产税和罚金外，还要缴滞纳金及利息5000多万元，以土地抵缴遗产税衍生的增值税1.2亿元，而黄家在未就此申请复查下就进行了确认。

　　一段时间以后，黄家才以遗产中有公设保留地等理由申请更正。税务部门也发现土地面积有误，重新计算后，遗产总额和应缴税款、罚款都减少；但差额仍然不大，遗产只剩50多万元。在屡诉屡败之后，黄家从获得巨额遗产的慰藉陷入了悔恨的悲恸。造成黄家这一苦恼的恰恰是对税法的不理解和不重视，而当开始深入理解时却为时已晚。

　　锦穗国际顾问首席理财规划师王荣瑞表示：“大陆的遗产税一旦出台，从投资方向上来看，投资可提早转移给下一代的保值性产品势必会成为资产规划的首选，如房产、黄金、艺术收藏品等等；其次，投资资产保全性产品，如保险及规划信托契约服务；再次，适当的进行公益活动及可节税的捐赠行为；最后，建议减少对风险性资产的投资，但这也要看被继承人的财产移转规划及资产规划而定了。”

　　规划需多头 切勿迷恋保险

　　在此前的深圳“遗税门”事件中，斩获颇丰的应该要属保险机构了，一时间充满“避税”噱头的保险业务让内心早已荒乱的财富阶层接踵前来“投医”。当时有保险机构向公众分享了一个故事：拥有1563亿元新台币身家的台湾首富蔡万霖在2004年过世，按照台湾法律，他的子女需要缴交782亿元新台币的遗产税。但是蔡万霖在弥留之际购买了数十亿的巨额寿险保单进行避税，这样将其庞大的资产通过人寿保险的方式安全合法地转移给下一代。经过有关部门核查后，蔡万霖名下的财产所缴纳的遗产税额大幅缩小，因此，台当局能收到的遗产税金只有5亿元新台币。

　　“无论是在台湾还是在大陆，根据法律规定，任何保险金所得都是免税的，投保人可通过购买保险达到避税的目的。如资产规划者可作为投保人投保生存保险，或为子女投保教育金保险，指定子女为受益人，这样，满期给付保险金就属于子女的自有财产。资产规划者还可以作为投保人投保高额终身寿险，以自己为被保险人，子女作为受益人，在资产规划者百年之后，也能得到保险金。”王荣瑞表示，“但要切记，被保险人必须要在保单中指定受益人，不然未被指定受益人的保险金将被作为遗产对待。且在我国大陆地区只有人寿保险能”避债避税“，投连险、万能险的投资账户部分仍然可能被视为理财产品而被用于抵充债务。一旦遗产税颁布，将为富豪阶层造成不必要的财富流失。”

　　然而，再度剖析蔡万霖的避税经历，他从最初卧病在床的那几年就已经早早着手于节税准备了，且并不是以一次购买数10亿元新台币巨额寿险保单来避税，而是在购买保险之外，通过申设投资子公司名义，逐步把财产转移。早年在增资股票发行时，用面值转让给子女认购，经过理财和税务规划，到最后他去世的时候本人名下的财产较之前已经所剩无几了。王荣瑞说：“为避免被认定为恶意逃税，资产规划者应及早作出规划且时间不短于五年。资产规划者更要认清自身状况，不依靠单一的理财规划，合理的作出节税投资策略（可参考如下列表）。”

　　遗产税节税策略

　　1.生前将应税财产转为免税财产

　　2.选择低时价财产为身后财产（压缩财产价值）

　　3.隔代继承之运用（递延缴税时期及减少课税次数）

　　4.设控股公司递延应课税赋

　　5.运用配偶剩余财产差额分配请求权分散课税财产（降低税率、增加扣/免税额）、递延课税

　　财产移转之工具运用：

　　A、运用信托为遗产规划工具

　　信托规划之功能：

　　1.资产保全

　　2.财产专业管理

　　3.信托财产运用决定权保留之运用

　　B、运用保险遗